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股票配资入门必读书籍.新暴利模式乍现 机构设惊天赌局

2020-08-11 12:03:22基金开户

  红刊财经 惠凯

  “杠杆1:10,风险还可控,这就是场外期权的魅力,这个市场上,能赚钱的都是最先接触新事物的人,别错过这波场外期权盈利。”上述宣传语,来自《红周刊》记者身边一位券商人士。今年以来,场外期权营业的推广信息悄然增多,有人甚至喊出了“2016年加入网下打新,2017年加入场外期权”的口号。

  “券商开拓新营业,跟现在行情有关。”多位券商人士见告《红周刊》记者,券商几大营业线中,经纪营业由于熊市行情而难以开展,产物代销也欠好做,曾经火热的通道营业则受到羁系政策的影响而周全回落。只管2016年底以来的IPO高速刊行发动了承销保荐营业,但中小券商和非投行部门员工很难加入进来,其他营业欠好开展,各人纷纷聚焦场外衍生品为代表的新型营业。

  客户群体:机构为主,“牛散”曲线加入

  不用于现有的以上证50ETF为代表的场内期权,场外期权杠杆比例越发无邪,杠杆上限也高于现有的配资方式,甚至高于场外配资市场。据《红周刊》记者相识,差异的券商在场外期权营业中提供的杠杆比例差异,一样平常在4~10倍之间。相比之下,纵然是高风险的场外配资市场,杠杆比例最高也不外10倍。时下的配资达人都知道,由于熊市中风险太大,现在罕有客户会选择10倍顶格配资。

  据记者相识,券商对客户群体设置了较高的准入门槛。《红周刊》记者获得了一份中信证券内部资料,其目的客户群体通常为一样平常机构、私募基金、有自营盘的金融机构、投资照料,小我私人客户不在客户规模内。详细来说,一样平常机构要求净资产在500万元以上;私募基金作为投顾刊行产物时,要求知足众多严苛条件才气加入场外期权营业。

  《红周刊》记者以营业勾兑的名义与某中型券商一位认真机构营业的胡先生(假名)取得了联系。他见告记者,若是是小我私人客户,则要求小我私人金融资产1000万以上(包罗股票市值或银行存款,基本靠近各人对“牛散”的界说),若是是机构客户,则差池资产规模做要求,但必须发过产物。“现在股民对新营业相识有限,我们建议切合条件的客户们先开户,加入与否另说。”胡先生(假名)透露,其所在券商的场外期权营业在280亿元左右,仅7月份就增添了50亿元左右,增添很是快,“事实,市场时机总是先到先得。各人也都晓得,中国的羁系情形下,赚钱的时机一旦被市场所熟知,羁系一定就会增强,到时间钱就没那么好挣了”。

  生意营业模式:多样化投契,赌单边上涨最受青睐

  场外期权的结构设计越发多样化。中信证券的推广资料中先容,除常见的看涨期权、看跌期权,尚有价差期权、备兑开仓、Risky期权等模式,期权限期从1个月至1年不等。

  场外期权主要运用领域有投契、大宗减持、增持股票、股票质押。不外,中信证券北京某营业部的投顾孙先生(假名)见告记者,现在场外期权的运用仍然以投契为主。孙先生(假名)举例说,某个客户看好现价20港元/股的招商银行H股,客户著名义本金2000万港元,但又担忧前期上涨过大存在回调风险,“此时即可与券商签署一个场外看涨期权协议,客户只需缴纳10%的权力金,撬动2000万港元市值的股票”,当股价低于20港元时,客户放弃行权,作为对赌方的券商获得200万港元的权力金;当股价在20-22港元之间时,客户无论行权、照旧放弃行权,都稍有亏损;当股价在22港元以上时,客户能尽享10倍杠杆带来的高收益,而券商必须凭证20港元的行权价卖出其持有的招商证券H股。

  差异于以往“本金:杠杆资金”的配资模式。孙先生(假名)说,场外期权配资越发清静,“合约期内不强制平仓,无论股价下跌几多,都无需追加保证金。享有高杠杆收益的同时,最大亏损仅为期初投入金额”。例如用1元保证金购置10元的单只股票,若是股价从10元跌到4元,也只亏1元;但若是股价从10元涨到20元,则盈利10元,扣除保证金后净赚9元。

  胡先生(假名)则体现,其所在券商的场外期权已经笼罩了除ST股和停牌股之外的险些所有A股,“我们是依据市场颠簸率,盘算得出历史颠簸率和计时颠簸率,二者有一个基差,凭证基差给出期权报价”。

  记者在与券商、私募的交流中,发现现在的场外期权投契生意营业中,有两种常见的玩儿法:1,趋势行情中,客户买入看涨期权,享受单边上涨带来的收益,在2017年的“一九行情”中,这种玩儿法更多适用于蓝筹股;2,区间震荡行情下,适合买入“凤凰式期权”,这种情形下对赌的是颠簸率,颠簸率越低、期权成本越高,但潜在收益也越高。好比中国石油,约定的行权价为期权初始日当天股价的±10%,双方约定每个月某天为视察日,只要视察日当天收盘价在颠簸区间内,券商就付给客户牢靠的票息、月化收益约2%,但若是视察日的股价在颠簸区间外,则合约自动中止,专业术语叫“敲出”。“凤凰期权适合那种股价常年横盘的个股,但对投资者有较高的专业需求,因此大部门投资者偏好拿场外期权做单边行情。”

  

  大宗减持:精巧设计,锁定风险

  除去给个股加杠杆这一主要用途,券商还开发出了用场外期权来推进减持的营业模式。

  在记者获得的中信证券场外期权推介质料中,有如下案例:某上市公司股东有减持需求,但在“527”减持新规后,以往9.6折的大宗“接盘侠”已绝迹江湖,减持方只能忍痛被迫接受高折价。“在引入场外期权后,客户先将股票通过大宗生意营业以收盘价9折的价钱卖给中信证券,客户期初获得90%的资金,剩下10%作为合约保证金和期权费留存在券商。”中信证券北京的投顾孙先生(假名)先容称,“减持股东以收盘价97.5%的价钱买入一个看跌期权,同时以102%的价钱卖出一个看涨期权,买入看跌期权的权力金为减持金额的3%,卖出看涨期权的权力金为2%”,待锁定期事后,视股价分为3种减持情形:

  1>股价低于期初价钱的97.5%,客户以97.5%减持该股票-买入看跌期权费3%+卖出看涨期权费2%,最终实现9.65折减持;

  2>股价为期初价钱的97.5%-102%,客户以期末价钱减持-买入看跌期权费3%+卖出看涨期权费2%,最终实现以9.65折以上的价钱减持;

  3>股价大于102%,客户以期初价钱的102%减持-买入看跌期权费3%+卖出看涨期权费2%,同样以9.65折以上实现减持。

  无论6个月后股价怎样,运用了场外期权后,都能以不低于9.65折的价钱成交,完全锁定风险。

  场外配资:狂野对赌,风险激增

  蓬勃生长的场外期权市场也吸引了大量第三方机构,《红周刊》记者注重到,有配资机构实验将场外期权模式引入配资行业。某配资公司的宣展质料中这样先容个股场外期权——“买单只股票看涨,只需缴纳5%~10%的用度,即可获取100%本金的收益,下跌无需补仓,收益你拿,亏损我担。”上述“场外期权”最高20倍的杠杆比例高于大型券商,小我私人客户可以直接加入,而且“最低10万元起投。”

  进入2017年以来,A股的“一九分化”行情中,创业板一连下跌,正在越来越靠近市场一致预期的中期底部。但若是高杠杆左侧买入中小创,又可能死在黎明前。在这种配景下,场外期权的“抄底”价值受到了配资行业的重视。深圳某配资公司的黄先生以“抄底神器”的名义向记者兜销他们的场外期权营业,称只需用本金8%的权力金,即可实验抄底创业板,并体现6月以来,有不少的激进投契客向他们咨询场外期权抄底,“告竣相助的也不少”。

  不外胡先生(假名)谈论,第三方机构的风险把控措施远低于大型券商,这种模式现实上就是纯对赌,没有任何对冲措施,风险很是大。

  值得注重的是,场外期权的上市也会进一步拉大机构/高净值小我私人投资者对中小投资者的相对优势。一位要求匿名的北京某私募公司基金司理剖析,在场外期权上市后,机构可以“场内使用股价,场外避险或者使用杠杆实现高收益”,即同时在股票和场外期权双方结构,拉升股价的同时,在场外看涨期权端坐享更高的收益,或者只需稍微拉动股价,就能在场外期权端获得以往大幅拉升时才气获得的盈利,使用市值行为越发隐藏。不外当机构行权时,大量出货也会加重市场抛压。至于券商,“在自己有券的情形下,券商在衍生品设计上,理论上是可以保证自己完全不亏损的”,因此最终的压力照旧会转嫁到中小投资者身上。创新营业带来的风险问题,《红周刊》记者将追踪报道。

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